05月25日，國(guó)內(nèi)商品期市收盤(pán)多數(shù)上漲，能化品漲幅居前，原油、玻璃、純堿漲逾3%；黑色系漲跌互現(xiàn)，焦煤漲逾3%，動(dòng)力煤漲逾1%，焦炭漲近1%，硅鐵跌逾3%，錳硅跌逾2%；基本金屬多數(shù)上漲，滬錫、滬鎳漲近1%；貴金屬漲跌不一；農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一，菜籽漲逾2%，菜油、豆油漲逾1%，蘋(píng)果、普麥跌逾1%。A股上證指數(shù)收漲2.4%，創(chuàng)7個(gè)月最大單日增幅；創(chuàng)業(yè)板指漲2.79%。券商爆發(fā)，白酒牽頭大消費(fèi)走強(qiáng)。國(guó)債期貨窄幅震蕩小幅收漲，10年期主力合約漲0.02%，5年期主力合約漲0.03%，2年期主力合約漲0.04%。

        生豬期貨終結(jié)三連陽(yáng)，豬價(jià)持續(xù)下跌除了散戶利潤(rùn)受到影響外，大型豬企也略有影響，養(yǎng)殖端抗價(jià)情緒顯現(xiàn)，短期供應(yīng)量或?qū)p少，疊加端午節(jié)前食品加工需求略有增加，一定程度上支撐豬價(jià)。不過(guò)當(dāng)前仍處在生豬產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù)的大背景下，加上此前因疫情積壓的大量進(jìn)口凍品持續(xù)流入，限制豬價(jià)上漲。生豬期貨仍以橫盤(pán)波動(dòng)為主。

       豆類(lèi)，北美大豆種植率低于市場(chǎng)預(yù)期但明顯高于近5年均值；南美巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估調(diào)增，美豆承壓，但長(zhǎng)期缺口依然存在，不建議單邊做空。國(guó)內(nèi)大豆開(kāi)機(jī)率環(huán)比提升，豆粕庫(kù)存下降，養(yǎng)殖端需求支撐，短期區(qū)間操作。

       油脂方面，上周?chē)?guó)內(nèi)豆油庫(kù)存共計(jì)73.3萬(wàn)噸，環(huán)比增幅2.39%；棕櫚油庫(kù)存共計(jì)51.65萬(wàn)噸，環(huán)比增幅2.1%；菜油庫(kù)存共計(jì)29.21萬(wàn)噸，環(huán)比增幅4.14%；三大油脂庫(kù)存均出現(xiàn)增加，供應(yīng)壓力逐步得到緩解，可能對(duì)油脂行情形成壓力，但整體庫(kù)存依舊較低，價(jià)格下跌也導(dǎo)致補(bǔ)庫(kù)積極性提升，豆油-棕櫚油價(jià)差收窄操作，可逐步離場(chǎng)。國(guó)際馬來(lái)產(chǎn)量下降，產(chǎn)量不及市場(chǎng)預(yù)期；疊加美豆油的需求依舊旺盛，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)行情，暫時(shí)不建議單邊追漲。

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