一、外盤(pán)概況
★ 美國(guó)三大股指小幅收跌。道指跌0.24%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.21%，納指跌0.03%。安進(jìn)跌超2%，默克集團(tuán)跌1.85%，領(lǐng)跌道指。波音、迪士尼漲超1%。能源股和銀行股走低，高盛跌超1%。中概教育股大漲，新東方漲近21%，好未來(lái)漲超18%。美國(guó)3月房?jī)r(jià)創(chuàng)2005年以來(lái)最大漲幅，消費(fèi)者信心指數(shù)不及預(yù)期。
★ 國(guó)際油價(jià)漲跌不一，美油7月合約跌0.09%報(bào)65.99美元/桶，布油8月合約漲0.12%報(bào)68.45美元/桶。投資者預(yù)期伊朗原油重回國(guó)際市場(chǎng)。
★ COMEX黃金期貨收漲0.82%報(bào)1899.9美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲0.77%報(bào)28.12美元/盎司。金價(jià)創(chuàng)近五個(gè)月以來(lái)新高，受美債收益率和美元下跌提振。
★ 倫敦基本金屬漲跌不一，LME期銅跌0.12%報(bào)9935美元/噸，LME期鋅漲1.14%報(bào)2982美元/噸，LME期鎳跌0.25%報(bào)17075美元/噸，LME期鋁跌0.06%報(bào)2385.5美元/噸，LME期錫漲0.22%報(bào)29530美元/噸，LME期鉛漲0.98%報(bào)2162.5美元/噸。
二、宏觀及產(chǎn)業(yè)
? 國(guó)務(wù)院高層在浙江寧波考察時(shí)強(qiáng)調(diào)，要高度關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)周期性變化以及國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)，用市場(chǎng)化辦法做好大宗商品進(jìn)口、儲(chǔ)運(yùn)、交易，增強(qiáng)應(yīng)對(duì)未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)、穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的能力。他表示，會(huì)想方設(shè)法做好大宗商品的保供穩(wěn)價(jià)工作，合理引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。既要適當(dāng)儲(chǔ)備、進(jìn)行調(diào)控，又要打擊囤積居奇，以支持企業(yè)應(yīng)對(duì)成本上升等經(jīng)營(yíng)困難，努力防止大宗商品價(jià)格上漲向居民消費(fèi)價(jià)格傳導(dǎo)。
? 券商引領(lǐng)大金融爆發(fā)，A股單邊大漲，上證指數(shù)收漲2.4%報(bào)3581.25點(diǎn)，創(chuàng)逾7個(gè)月最大單日升幅；深證成指漲2.34%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.79%。兩市成交額時(shí)隔3個(gè)月再破萬(wàn)億；北向資金凈流入217.23億元，刷新歷史新高。50ETF購(gòu)5月3600看漲期權(quán)合約狂飆6850%，創(chuàng)中國(guó)有價(jià)證券單日漲幅歷史最高紀(jì)錄。
? 新華社刊發(fā)題為“挖礦耗能巨大，價(jià)格暴漲暴跌——虛擬貨幣亂象調(diào)查”的文章。文章稱，從挖礦到交易再到融資，“幣圈”亂象橫生，監(jiān)管整治已出重拳，投資者應(yīng)遠(yuǎn)離虛擬貨幣交易炒作活動(dòng)。
? 國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)“十四五”時(shí)期深化價(jià)格機(jī)制改革行動(dòng)方案，將加強(qiáng)糧油肉蛋菜果奶等重要民生商品價(jià)格調(diào)控，做好鐵礦石、銅、玉米等大宗商品價(jià)格異動(dòng)應(yīng)對(duì)。深入推進(jìn)電力、石油天然氣等能源價(jià)格改革，建立新型儲(chǔ)能價(jià)格機(jī)制；完善針對(duì)高耗能、高排放行業(yè)的差別電價(jià)、階梯電價(jià)等綠色電價(jià)政策，促進(jìn)節(jié)能減碳。
三、國(guó)內(nèi)商品
? 國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)漲跌不一，能源化工品表現(xiàn)分化，純堿漲0.76%，PTA漲0.6%，燃油漲0.59%，紙漿跌0.92%，甲醇跌0.31%，LPG跌0.26%。黑色系漲跌不一，焦煤漲0.99%，鐵礦石漲0.28%，動(dòng)力煤漲0.11%，焦炭跌0.31%，熱軋卷板跌1.13%，螺紋鋼跌1.71%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，蘋(píng)果跌1.79%，豆一跌1.54%，玉米跌1.24%，菜粕跌0.92%，豆粕跌0.82%。
? 工信部原材料工業(yè)司一級(jí)巡視員呂桂新：要正確認(rèn)識(shí)當(dāng)前鋼鐵行業(yè)面臨的新形勢(shì)，當(dāng)前鋼材價(jià)格大起大落對(duì)下游行業(yè)造成較大影響，鋼材價(jià)格繼續(xù)大漲，基本面不支持，政策也不允許。
? 黑色方面：市場(chǎng)對(duì)于當(dāng)下黑色商品價(jià)格下跌情緒基本釋放，短期應(yīng)維持震蕩。鐵礦現(xiàn)貨方面，經(jīng)過(guò)前期價(jià)格快速下跌后，目前跌幅已明顯收窄，但成交情況依舊不佳，觀望情緒蔓延。上周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)環(huán)比增加607.4萬(wàn)噸，其中澳洲環(huán)比增加162.9萬(wàn)噸，巴西環(huán)比增加219萬(wàn)噸。整體來(lái)看，目前鐵礦石發(fā)運(yùn)優(yōu)于往年，國(guó)產(chǎn)礦亦在積極增產(chǎn)，鐵礦石供應(yīng)端無(wú)憂，需求端來(lái)看，鐵水產(chǎn)量仍在緩慢增加，雖然鋼廠利潤(rùn)快速下滑，但生產(chǎn)積極性依舊較高，對(duì)于原料需求旺盛，從而導(dǎo)致鐵礦石近期不斷去庫(kù)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，壓產(chǎn)政策對(duì)于原料端打壓的預(yù)期依舊存在，一旦政策落地，鐵礦石大概率過(guò)剩，而基于目前高基差的現(xiàn)狀，高估值現(xiàn)貨必然回落，短期由于政策端擾動(dòng)，仍建議采取觀望，中長(zhǎng)期以偏空對(duì)待。
? 受宏觀政策影響，鋼材價(jià)格出現(xiàn)大幅回落，回吐4月中旬以來(lái)的漲幅，而且連續(xù)10天的下跌使得部分成材價(jià)格已回落至成本線附近，預(yù)計(jì)后續(xù)下跌空間有限，大概率呈寬幅震蕩狀態(tài)。近期鋼材價(jià)格的大幅波動(dòng)，也加大了投資風(fēng)險(xiǎn)，短期維持中性觀望。
? 生豬期貨終結(jié)三連陽(yáng)，豬價(jià)持續(xù)下跌除了散戶利潤(rùn)受到影響外，大型豬企也略有影響，養(yǎng)殖端抗價(jià)情緒顯現(xiàn)，短期供應(yīng)量或?qū)p少，疊加端午節(jié)前食品加工需求略有增加，一定程度上支撐豬價(jià)。不過(guò)當(dāng)前仍處在生豬產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù)的大背景下，加上此前因疫情積壓的大量進(jìn)口凍品持續(xù)流入，限制豬價(jià)上漲。生豬期貨仍以橫盤(pán)波動(dòng)為主。
? 豆類，巴西5月大豆出口步伐料創(chuàng)下紀(jì)錄新高。巴西政府周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月第三周，巴西日均大豆出口量達(dá)到84.29萬(wàn)噸，較上年同期高出19.5%，如果這種速度持續(xù)到月底，本月可能創(chuàng)下1,770萬(wàn)噸的銷售紀(jì)錄。南美巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估調(diào)增，北美大豆種植率低于市場(chǎng)預(yù)期但明顯高于近5年均值；美豆承壓，但長(zhǎng)期缺口依然存在，不建議單邊做空。國(guó)內(nèi)大豆開(kāi)機(jī)率環(huán)比提升，豆粕庫(kù)存下降，養(yǎng)殖端需求支撐，短期區(qū)間操作。
? 油脂方面，ITS：馬來(lái)西亞5月1-25日棕櫚油出口量為1105484噸，較4月1-25日出口的1102756噸增加0.25%。上周國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存共計(jì)73.3萬(wàn)噸，環(huán)比增幅2.39%；棕櫚油庫(kù)存共計(jì)51.65萬(wàn)噸，環(huán)比增幅2.1%；菜油庫(kù)存共計(jì)29.21萬(wàn)噸，環(huán)比增幅4.14%；三大油脂庫(kù)存均出現(xiàn)增加，供應(yīng)壓力逐步得到緩解，可能對(duì)油脂行情形成壓力，但整體庫(kù)存依舊較低，價(jià)格下跌也導(dǎo)致補(bǔ)庫(kù)積極性提升，豆油-棕櫚油價(jià)差收窄操作，可逐步離場(chǎng)。國(guó)際馬來(lái)產(chǎn)量下降，產(chǎn)量不及市場(chǎng)預(yù)期；疊加美豆油的需求依舊旺盛，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)行情，暫時(shí)不建議單邊追漲。
免責(zé)聲明：本報(bào)告的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變化。我們力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但報(bào)告中的任何觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，不構(gòu)成操作建議，投資者據(jù)此作出的任何投資決策與本公司和作者無(wú)關(guān)，由投資者自行承擔(dān)結(jié)果。
江海匯鑫期貨投研中心：孫連剛 投資咨詢證號(hào)：Z0010869